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今日铜价上涨主要源于Freeport公司披露的Grasberg矿山产量恢复预期有下调。销量预期从原先9亿磅下调至7亿磅，下调9万吨。产能恢复预期方面也有所下调，26年Grasberg矿山产能恢复从原先的85%下修至65%，27年产能预期为：27年中旬产能恢复85%，到27年底产能恢复至100%。冶炼方面，5-6月国内冶炼有集中检修，预计铜产量有下降，但仍维持高位。需求方面，下游需求逐渐放缓，同时高铜价对下游需求形成一定压制。库存方面，本周仍维持去库状态，但进一步放缓。基本面整体呈现供需双弱结构。